豬肉價格再度“跌”成了話題。

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據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2026年3月末，全國生豬均價（外三元）為9.5元/公斤，跌破2018年5月創(chuàng)下的最低價格，也就是說每斤豬肉價格不足5元。

不同于豬肉價格走低，A股市場養(yǎng)殖概念股卻連續(xù)逆勢上漲。4月14日，養(yǎng)殖板塊大漲超3%，正邦科技、天邦食品漲停。期貨市場也釋放出豬肉價格上漲的時間“信號”。

生豬價格走低，正邦科技、天邦食品漲停

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份，全國生豬、仔豬、豬肉價格繼續(xù)走低，行業(yè)虧損面不斷擴大。

相比之下，期貨市場和資本市場交易熱度攀升。可以說，期貨市場率先“搶跑”。貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至4月14日，大連商品交易所生豬遠期的2609合約均有不同程度的上漲，生豬（LH2609）為11925元/噸，生豬（LH2611）為12390元/噸，比生豬（LH2605）9185元/噸分別要漲近29.83%、34.89%。

同時，二級市場豬肉板塊也逆勢上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖業(yè)（申萬）指數(shù)本周以來已上漲6.29%，遠遠高于滬深300指數(shù)的1.4%的漲幅。4月14日，養(yǎng)殖業(yè)（申萬）指數(shù)大漲3.56%，正邦科技、天邦食品漲停，新希望、東瑞股份、巨星農(nóng)牧漲超4%，神農(nóng)集團、新五豐、牧原股份等多股漲超2%。

光大期貨研究員孔海蘭向貝殼財經(jīng)記者表示，目前，影響生豬現(xiàn)貨價格最主要的因素在于供應端偏寬松的格局，另外疊加全年需求淡季，生豬現(xiàn)貨價格延續(xù)走弱。然而，部分市場投資者對未來豬價存在反彈預期，因此，從生豬期貨盤面表現(xiàn)來看，遠月表現(xiàn)強于近月合約。

行業(yè)集中度提升，為何本輪豬周期難穿越？

與以往相比，多位專家對本輪豬周期的觀點一致：下跌周期更長、反彈力度更弱，磨底加劇特征更為明顯。

招商基金基金經(jīng)理劉重杰分析，據(jù)渠道調(diào)研，北京、上海等主要農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場的中間商普遍反饋，當前養(yǎng)豬從業(yè)者虧損已持續(xù)一段時間，中間商對養(yǎng)殖戶的虧損困境普遍抱有一定同情態(tài)度，這在側面反映出本輪豬周期已引起產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的普遍關注。

孔海蘭表示，近年來，生豬養(yǎng)殖格局中，規(guī)模養(yǎng)殖占比不斷提升。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)模化率為70%，較2021年上升17個百分點。2025年上半年，前十大養(yǎng)豬上市公司的出欄量占比達到23.7%，行業(yè)集中度持續(xù)提升。由于近年來規(guī)模養(yǎng)殖占比的不斷提升，相較個人養(yǎng)殖，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)在資金與融資方面具備一定優(yōu)勢，因此在面臨價格波動時，抗風險能力更強。另一方面，能繁母豬生產(chǎn)效能不斷提升，卓創(chuàng)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，我國能繁母豬年度PSY為25.1，較2019年的18.15顯著提高。

“結合以上兩方面因素，在此輪下跌周期中，產(chǎn)能去化進度較為緩慢，因此持續(xù)時間更長，短期需求的提振作用相對有限，因此，反彈力度較弱。”孔海蘭表示。

豬價反轉信號頻傳，有分析師直呼“不反彈送豬肉”

市場預期方面?zhèn)鱽聿簧俜e極信號，不乏“接地氣”的樂觀表態(tài)。

有期貨研究所從業(yè)人員在朋友圈寫道，“豬價現(xiàn)貨如果十個工作日內(nèi)不反彈，朋友圈留言的朋友，每個人送黑豬排骨8斤，用實際行動增加消費?！?/p>

對于當前豬價持續(xù)磨底的問題，劉重杰認為，盡管短期供需格局仍偏寬松、豬價跌破行業(yè)心理價位，但機會正在逐漸顯現(xiàn)?，F(xiàn)階段行業(yè)已連續(xù)虧損約9個月，接近歷史上最長的虧損周期，中小養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流持續(xù)消耗，主動去化意愿明顯增強，后續(xù)供需關系的改善值得期待。

孔海蘭稱，根據(jù)目前市場基本面表現(xiàn)，供應仍處在相對寬松的階段，產(chǎn)能去化仍需時日，在產(chǎn)能有效去化前，對豬價維持謹慎的預期。

山西證券研報顯示，生豬行業(yè)在上半年或承壓，但同時也是產(chǎn)能去化較好的時間窗口。由于行業(yè)整體降負債和修復資產(chǎn)負債表的任務尚未完成，如果行業(yè)價格持續(xù)低迷，或進一步助力市場化去產(chǎn)能。在生豬產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”政策的引導下，政策調(diào)控下的產(chǎn)能去化也同步推進。

此外，以PSY為代表的母豬產(chǎn)能生產(chǎn)效率曲線的斜率或階段性趨緩。今年可能會出現(xiàn)2021年以來第三次幅度較為明顯的產(chǎn)能去化，生豬養(yǎng)殖行業(yè)基本面和估值有望得到修復。

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